作者：Azuma，Odaily星球日报
稳定币赛道新锐Usual（USUAL）近期表现不俗，在币价大幅上涨的同时，USUAL官方质押渠道所呈现的惊人收益率也吸引了许多用户的关注。
如下图所示，Usual官网信息显示当前质押USUAL的实时APY高达22037%。
Odaily注：质押USUAL可解锁治理权，并获得新发行USUAL的10%，这也是USUAL质押收益的来源。
点开质押主页后，输入预存USUAL数额后得到的计算模拟结果则夸张地更加直观——假设质押10000枚USUAL，预期一年可获得2203752枚USUAL，每天可获得6037USUAL……
许多用户第一眼看到这些数字时的反应都是“这不是捡钱吗”，但事实真如此么？在下文中，我们将通过一系列计算揭开USUAL质押收益率数字魔术。
APR与APY老一代DeFi玩家可能都比较清楚，APR与APY这两个看起来很相似的指标虽然都常用于衡量加密货币投资的收益，但实则收益影响差距极大。
简而言之，APR不考虑复利的影响，而APY则将复利效应纳入了计算，通常导致APY的收益看起来往往更高。
举例说明，假如你存入1000美元进了某个APR为100%的池子，那么一年结束后你的本金加收益就是2000美元；但假设该池采用了每日复利机制，即每天都会结息并将利息复投，那么一年结束后你的本金加收益大约将是2718美元，对应APY为171.8%。
APR与APY之间的转换可以基于以下共识计算，其中n为复利频率。在一年的时间周期内若采取每日复利模式，n则为365。
APY=(1+APR/n)^n-1
USUAL的数学魔术回到USUAL的质押场景，这里的22037%为APY收益，且官方明确提及将每日复利（automaticallycompoundedeveryday）。
以上图公式计算，APY取22037%，n取365，得到的APR计算结果为543.65%，对应日收益率约为1.49%。
可能有朋友会问，USUAL的质押机制明明提供了每日复利的机制，为何要忽略掉？原因是在复利模式下，每日收益是会随着时间线的拉长而逐渐增长的，而在评估短期收益状况时，APR数字实际更为可靠。
以前文提到的“假设质押10000枚USUAL，一年时间内每天预计可获得6037USUAL”为例略作展开。
如果真存满一年，在收益状况不变的情况下该计算结果的确成立，但实际上用户质押10000枚USUAL后，并不会每天都等额收到6037枚USUAL。
真实情况是，用户质押10000枚USUAL后第一天只会收到约149枚USUAL（日收益率1.49%），之后每天的收益则会随着复利逐步增长，因为质押本金会随着复投不断增长，而6037这个数字只是一年周期下的每日均值——注意，这一切还都是基于收益状况不变的前提。
潜在风险抛开出于其他需求进行长期质押的用户不提，如果你只是因为22037%的高息吸引而慌忙买币、质押，请务必了解以下几项风险。
解质押磨损风险值得一提的是，USUAL的解除质押强制要求10%的费用，这意味着以1.49%的日收益率计算，用户质押之后至少需要一周才能收回这10%的解质押成本。
质押规模扩大风险USUAL的质押规模可能进一步扩大，从而稀释收益率。
当前USUALx（质押版USUAL）的规模约为2600万枚，对应USUAL质押数量约为2781万枚；而USUAL的初始流通供应量为4.946亿枚，此外币安也暂时尚未开放USUAL提款。这意味着后续USUAL质押规模预计还有较大的增长空间，这可能严重稀释质押池的实时收益率。
Odaily注：USUAL官网的质押APY数字并非实时更新，更新频率暂时不明。
币价下跌风险我们并不能预测市场，但当下因高息吸引的买入可能是USUAL的重要买盘力量。
以上所有计算均基于USUAL币本位，如果考虑到币价下行风险，可能出现真实收益大幅降低甚至本金缩水的可能性。
