从历史高点到近一月低谷，比特币在过去一周经历了过山车行情。
就在不到一周前，比特币价格冲破108,000美元，创下历史新高，而过去24小时内，其价格却一度跌破92,500美元，创下自11月26日以来的最低水平。
过去一周比特币的跌幅约为13%，以太坊和Solana分别下跌18%和15%，XRP同期下跌12%至2.18美元。Meme板块受到的冲击较大，狗狗币过去一周下跌22%。
市场处于年末收官的关键时期。一方面，史上最大规模的比特币期权合约即将到期，可能引发剧烈波动；另一方面，宏观经济环境，尤其是美联储的政策走向，给市场带来了额外的压力。
价值140亿美元的期权到期
本周五，价值140亿美元的比特币期权未平仓合约（OI）将到期。根据Deribit交易所CEOLuukStrijers发布的数据，本次到期合约的看跌期权(put)和看涨期权(call)的比例为0.69，即每10个看涨期权对应7个看跌期权。这表明市场存在一定的下行担忧情绪。同时，这次到期的合约数量(146,000份)也不小，是2025年3月份到期合约数量(73,000份)的两倍。
Strijers进一步解释道，本次到期合约占目前所有比特币期权未平仓合约总量的44%（总量为320亿美元）。Deribit交易所预计其中超过40亿美元的合约将到期执行，这势必会引发大量的交易活动。
Deribit的波动率指数(DVOL)近期剧烈波动，Strijers指出，这意味着交易员对于市场未来的走势仍然存在较大的分歧。
Strijers强调：「此前占主导地位的看涨势头正在减弱，市场目前处于高杠杆上行状态。如果出现大幅下跌，可能会引发快速的反噬效应。所有人的目光都将聚焦于即将到来的期权合约到期日，因为它可能会为2025年的市场走势定下基调。」
加密货币基金流入大幅下降，ETF遭遇创纪录流出
尽管上周加密货币基金仍保持净流入状态，但在美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话后，加密货币产品遭遇了创纪录的单日资金流出，导致流入量大幅下降。CoinShares的数据显示，上周投资者总共向基金注入了3.08亿美元，其中包括比特币ETF。但仅在周四一天，投资者就撤出了创纪录的5.76亿美元，周五流出量上升到10亿美元。
机构活动或将减少，但市场仍存反弹可能
加密经纪商FalconX研究主管DavidLawant在一份报告中写道，在2025年第一季度出现「看涨轨迹」之前，短期内价格走势波动仍是最有可能出现的情况，流动性提供商ArbelosMarkets交易主管SeanMcNulty认为：「多头应该将比特币的价格维持在90,000美元的水平到年底，但如果跌破该水平，可能会引发进一步的清算。」
根据MarketWatch数据，通常情况下，「圣诞行情」会在每年的最后五个交易日以及新年后的前两个交易日出现。
BRN分析师ValentinFournier表示，虽然今年剩余时间加密货币市场的交易活动可能会减少，但这并不意味着投资者应该放弃对「圣诞行情」的希望。他在周一的一份报告中写道：「随着机构活动的预期下降，以及年底最后两周散户交易量预计将保持低迷，波动性应会继续下降，虽然持续的负面势头可能导致小幅亏损，但市场仍然有可能出现强劲反弹。」
