加密货币市场上周承受了较大的抛售压力，比特币从96,000美元下跌至最低92,000美元区间，后续才稍稍回弹至94,000美元区间，周跌幅超过4%左右，其他竞争币包含以太币等则有5%至20%不等的跌幅，资金外逃主因包含两个，分别是“加州野火”以及“美国就业数据亮眼”，都带动现金需求攀升以及经济过热的疑虑。
美国洛杉矶大火的经济损失达1,350亿至1,500亿美元，主要包括房地产与汽车等动产的承保与未承保损失，较先前估计的520亿至570亿美元大幅上升，灾害主要是强风助燃超过1万幢建筑物遭摧毁，其中多为住宅。随火势逼近SantaMonica与Malibu等高房价地区，目前风势还在增长中，可能导致损失进一步增加。
摩根大通估计，承保损失将超过200亿美元，总经济损失约500亿美元，创加州史上最高；另一家基金公司晨星DBRS则预测，承保损失超过80亿美元，大火已烧毁2.9万英亩土地，对洛杉矶地区原已紧张的房市构成进一步压力，该区域的房产专家指出，房价中位数去年第3季达180万美元（PacificPalisades豪宅区更高达380万美元），大火后的重建需求可能推动房屋租金上涨8%至12%。
近年来加州森林大火频繁，保险业者逐步退出部分地区市场或提高保费。Allstate等公司已停止核发新保单，对贷款与保险依赖的房地产市场形成挑战。此次大火或将进一步恶化情势，影响保险可得性与加州住房市场的稳定性。
虽然乍看这是个自然事件，但我们认为，这会影响加密货币市场短中期的走势，由于加州这一区都是富人区，传统上是好莱屋影视巨星、导演、有钱人以及许多企业家首选的住宅区域，他们手上也有大量的股票以及加密币资产，经过这一轮牛市后，美国大多数富有的投资者都有购买一些加密货币或是相关基金。
不幸的是，这一轮野火将这些人的房车等资产摧毁殆尽，后续他们会需要一笔庞大现金用于重建房子与购车，由于流动性高，股票与加密货币会是他们优先套现的选项，后续也需要等待保险公司理赔下来才有足够的现金，我们预期，这次野火事件将为加密货币市场带来短中期的抛售压力，接下来我们来谈谈上周另一个总经指标：“就业报告”。
Sources:MICARESEARCHA.01月06日ArthurHayes：中国大规模降息将使比特币价格上涨为了刺激中国经济并提振消费，中国人民银行（PBOC）在12月27日的会议上宣布将采取更宽松的货币政策，并计划于2025年适时进一步降低目前1.5%的基准利率目标，希望缓解信贷需求与货币政策的错配，并刺激经济活动，市场预期短期有助于提升经济成长，但市场预期宽松政策下中长期人民币将趋于贬值，比特币则是将成为价值保存工具。
同时，中国的10年和30年期国债殖利率因市场对新一轮宽松政策的预期达到新低。加密货币分析师预测，中国的宽松政策将成为比特币价格上涨的催化剂，BitMEX联合创办人ArthurHayes认为，中国的降息与美联储的低利率政策结合，将在2025年推动比特币和加密货币的“辉煌”涨势。
此前美国Fed于9月宣布降息后，比特币价格曾飙升至10万美元高点，Hayes强调，中国的2025年的大规模货币宽松政策将使投资比特币ETF成为理性选择，而近期ETF流入与Coinbase溢价指数的上升也显示主流投资者正重返比特币市场。
B.01月07日比特币站回10万美元，但分析师示警牛市周期即将触顶随著资金回流力道加强，比特币在昨天重新回到10万美元价格线以上，但根据最新的CryptoQuant报告，该分析团队表示比特币的牛市周期可能于2025年第一或第二季度结束，本轮牛市始于2023年1月FTX交易所崩盘事件后，比特币从2万美元以下快速回升，吸引金融界广泛关注。目前牛市已持续两年，市场处于后期阶段，依照过去循环惯例来看，周期已经差不多到底。
比特币一个月内的交易比例为36%，低于过去的峰值，预计该数据将在牛市顶峰前上升，是典型的资金外溢指标，说明目前资金处于外溢于比特币之外，行业内许多人对今年加密资产的增长持乐观态度，
主因原因之一是特朗普即将上任，预计其政府将推动比特币采用率以及采用比特币作为美国战略储备，接下来分析师预测，比特币价格可能出现2至4次快速飙升，而非一次性暴涨，随后市场可能因过热进入熊市，分析师建议社群留意近期比特币及其他加密货币的价格大幅波动，并为可能的熊市做好准备。
C.01月08日就业优于预期，降息放缓预期增强美国劳动部发布的11月职缺与劳动力流动调查（JOLTS）数据显示，职缺数达到809万，高于经济学家预测的770万，职缺率则在11月上升至4.8%且离职率下降，员工自愿离职人数从10月的3.28百万减少至3.06百万，强于预期的就业市场报告又重新推升市场对Fed维持当前利率政策不变的预期，引发风险资产的抛售与价格下跌。
职缺增加主要集中在小型企业，其中专业与商业服务领域增加27.3万个职位，金融与保险领域增加10.5万个，私人教育服务领域增加3.88万个，然而软体科技产业的职缺减少了8.9万个，优于市场预期，尽管职缺上升，雇主在疫情后的招聘热潮中仍显谨慎。经济学家认为，企业可能正在观望川普就任后的政策走向，包括减税、提高进口关税以及驱逐非法移民等计划。
这也让比特币昨天虽然突破10万美元大关，但仅持续约24小时，随后迅速回跌至10万美元以下，比特币在近期众多企业陆续购买比特币后以及机构投资者资金回笼之下，价格于早盘达到接近10.3万美元的高点，然而多头未能延续涨势，恰好碰上就业报告公布且就业优于预期，导致价格逐步回落，最终跌至97,000美元区间。
灾后重建需求与亮眼就业，投资人忧心通膨压力重燃除了投资人可能变卖资产来因应大量的重建需求以外，这些额外新增的需求也可能点燃新的通膨压力，由于重建要用到大量地原物料，包含水泥、钢铁、木头等建材，新建好的房地产价值也会重新翻新，带动当地房价以及租金进一步上涨，预计将拉高通膨压力，但投资者也无法避免抛售，灾后重建无法避免。
再来是上周公布的美国12月就业增长也超出预期，根据美国劳工部公布的数据，上月新增25.6万个工作机会，远高于经济学家预测的15.5万，同时失业率下降至4.1%，接近历史低点，表明劳动市场表现强劲可能让Fed推迟2025年进一步降息的计划，美国经济依然初期稳健，正在减轻高利率引发经济衰退的担忧。
相比11月新增的22.7万个工作机会，12月数据显示就业增速加快。尽管利率依然维持高档、通货膨胀压力还是存在以及川普即将上任的政治不确定性，劳动市场在这些情况下仍然强劲，通货膨胀也从2022年6月超过9%的高峰显著下降。然而，目前价格增长仍高于联准会2%的目标，近期通膨略有反弹至3%左右的水准，核心物价水准更不见显著的成长趋缓。
美国联准会（Fed）主席鲍尔表示，因应近期通膨回升及政策不确定性，未来可能放缓降息步伐，尽管2024年底已降息四码达到1个百分点，基准利率仍处于4.25%-4.5%的高位。此外川普提议对中国商品课征60%-100%的关税，并对进口商品课税10%-20%，经济学家预测，此举将提高美国消费者价格，进一步加剧通膨压力，现在大家是害怕通货膨胀重新卷土重来。
综合以上两点，我们认为加密货币市场短中期都将面临抛售压力，主要负面因素来自加州野火灾后重建的现金需求，考虑到加密货币在美国有钱人当中已经是相当普遍的投资资产，这个事件无疑引发短中期售出，会让市场上涨难度提升，更强烈的抛售时间可能会在灾后重新评估重建时，届时他们才会售出比特币以换取现金，现在还只是预期心态，我们建议投资者近期采取更保守的策略。
上周回顾【MICARESEARCH】欧美资金回笼情况佳，后市有望持续上攻声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
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〈【MICARESEARCH】加州野火衍生重建需求，将加重比特币抛售压力〉这篇文章最早发布于《区块客》。
